今日滬鋁鋁錠價格走勢（長江有色金屬鋁錠價格今日鋁價）

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來源：CFC金屬研究

[原創文章：www.fspiritair.com]

摘要

利多：

1、2022年第三季度中國實際GDP同比增長3.9％，略高于Wind統計的市場預期值3.7％。第三季度規模以上工業增加值同比增長4.8％，較第二季度回升4.1個百分點，第三季度工業生產經受住疫情限電等不利因素的影響，整體呈現持續修復趨勢。

2、因各地疫情影響運輸效率，主流消費地到貨偏低，庫存保持去庫狀態，現貨市場供應略微偏緊。預計下周市場到貨增量有限，各消費地仍將保持低庫存狀態。

利空：

1、美國9月PCE物價指數同比增長6.2％，低于市場預期的6.3％，為連續第三個月放緩；核心PCE物價指數（剔除食品和能源價格）9月同比增長5.15％，低于預期的5.2％，為連續第二個月加速。當前美國通脹問題并未出現緩解，美聯儲11月加息75點的概率再次提升，市場避險情緒增加。

2、氧化鋁市場看跌氛圍較濃，價格保持下跌趨勢。雖然山西、河南地區全面虧損，部分氧化鋁廠出現停產。但山東地區新投產能陸續放量，氧化鋁供應仍處于小幅過剩狀態。電解鋁生產成本略有回落。

3、市場對俄羅斯鋁錠受到美國或LME制裁仍存在憂慮，這使得LME庫存持續累增，對倫鋁價格形成壓制。

小結：中國3季度經濟數據表現略好于預期，但疫情對消費的影響仍存，同時出口面臨一定下行壓力。美國9月核心PCE物價顯示當前通脹仍處高位，11月加息75基點板上釘釘，避險情緒有所提升?；久婵春Ｍ馐袌鰮鷳n俄鋁受到制裁，LME庫存持續增加施壓倫鋁價格。國內供應端復產較為緩慢，但需求亦將步入淡季，下游按需采購為主，國內整體呈現供需兩弱的局面，聊后續電解鋁社會庫存將進入累庫狀態，對鋁價形成壓制。

操作策略：

宏觀情緒偏空，基本面多空交織。預計12合約下周波動區間17500-18200元/噸，操作上建議前空繼續持有，待11月加息落地可減少空單持倉。

一 行情回顧

本月滬鋁寬幅震蕩為主，價格重心略有回落。月初電解鋁社會庫存小幅下降，疊加市場情緒明顯改善，現貨市場交投情緒尚可，鋁價小幅上行。月中市場沒有明顯的交易方向，鋁價呈現高位震蕩趨勢。月末權益市場表現不佳，同時美聯儲11月將公布加息情況，市場避險情緒回升，鋁價錄得較大跌幅。截至本周滬鋁12合約報收17970元/噸，月跌幅1.10％。

二 價格影響因素分析

1、國際宏觀：美國核心PCE指數仍處高位，加息預期再度提升

10月28日，美國商務部數據顯示，美國9月PCE物價指數同比增長6.2％，低于市場預期的6.3％，為連續第三個月放緩；核心PCE物價指數（剔除食品和能源價格）9月同比增長5.15％，低于預期的5.2％，為連續第二個月加速。

PCE數據，尤其是核心PCE物價指數，令市場認為，美國的通脹仍然嚴重偏離美聯儲2％的目標，美聯儲更有理由堅持加息到底。

經濟學家們普遍預測，在12月美聯儲將加息50個基點，然后在明年的頭兩次議息會議中分別加息25個基點。這意味著，在明年春季，聯邦基金利率將達到4.75％至5％的區間。

2、國內宏觀：三季度增速略超預期，裝備制造扭虧為盈

10月24日，國家統計局發布2022年三季度經濟數據，經初步核算，前三季度國內生產總值超過87萬億元，按不變價格計算，同比增長3.0％，比上半年加快0.5個百分點。分季度看，一季度GDP同比增長4.8％，二季度增長0.4％，三季度增長3.9％。

10月25日，央行網站公告稱，為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業和金融機構跨境資金來源，引導其優化資產負債結構，人民銀行、外匯局決定將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1上調至1.25。

10月26日，..辦公廳印發《第十次全國深化“放管服”改革電視電話會議重點任務分工方案》，提到落實好階段性減征部分乘用車購置稅、延續免征新能源汽車購置稅、放寬二手車遷入限制等。具體政策包括延續實施新能源汽車免征車輛購置稅，組織開展新能源汽車下鄉和汽車“品牌向上”系列活動，支持新能源汽車產業發展，促進汽車消費。

10月27日，國家統計局公布2022年1-9月全國規模以上工業企業利潤數據，數據顯示，今年前三季度，全國規模以上工業企業營業收入同比增長8.2％，企業利潤同比下降2.3％，但裝備制造業利潤今年以來首次由降轉增，同比增長0.6％，工業企業利潤行業結構不斷改善。

10月28日，發改委、國家能源局發布《關于促進光伏產業鏈健康發展有關事項的通知》，多措并舉保障多晶硅合理產量，創造條件支持多晶硅先進產能按期達產，鼓勵多晶硅企業合理控制產品價格水平，充分保障多晶硅生產企業電力需求，鼓勵光伏產業制造環節加大綠電消納。

..關于金融工作情況的報告28日提請十三屆....第三十七次會議審議。報告提出，金融系統將繼續加大對實體經濟的支持力度，還將強化對經濟轉型升級的金融支持，引導更多資金投向先進制造業、戰略性新興產業，創新綠色金融產品和服務。

3、庫存情況：電解鋁庫存周度去庫1.5萬噸

10月28日，國內電解鋁社會庫存：上海地區4.3萬噸，無錫地區21.0噸，南海地區14.6萬噸，杭州地區7.0萬噸，鞏義地區6.1萬噸，天津7.4萬噸，重慶0.1萬噸，臨沂1.7萬噸，消費地鋁錠庫存合計62.1萬噸。國內電解鋁社會庫存62.1萬噸，環比上周四下降1.5萬噸，較9月底庫存基本持穩，較去年同期庫存下降36.1萬噸。目前鋁錠現貨市場貨量和需求出現雙弱的趨勢，到貨量偏少，但下游需求目前也弱勢，河南地區下游加工廠因疫情靜默的影響開工率降低，華東地區部分下游反饋即將進入傳統淡季，需求較為悲觀。

4、持倉情況：持倉量小幅下滑

截至10月30日，上期所鋁總持倉383882手，較上月末400708減少16826手，上月鋁價寬幅震蕩為主，價格中心略有下移，總持倉量多空均有減倉。

三 結論與操作建議

中國3季度經濟數據表現略好于預期，但疫情對消費的影響仍存，同時出口面臨一定下行壓力。美國9月核心PCE物價顯示當前通脹仍處高位，11月加息75基點板上釘釘，避險情緒有所提升?；久婵春Ｍ馐袌鰮鷳n俄鋁受到制裁，LME庫存持續增加施壓倫鋁價格。國內供應端復產較為緩慢，但需求亦將步入淡季，下游按需采購為主，國內整體呈現供需兩弱的局面，聊后續電解鋁社會庫存將進入累庫狀態，對鋁價形成壓制。

本文源自金融界

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